O investimento ESG traz lutas políticas para o mundo dos investimentos


Nossa sociedade não está apenas dividida em linhas políticas – mídia, cultura e até cafeterias se delinearam entre vermelho e azul.

Então talvez seja inevitável que essas fissuras cheguem ao mundo dos investimentos.

Estou falando sobre o crescimento do chamado investimento ESG – que significa Ambiental, Social e Governança – e a crescente reação contra essa tendência. Linhas de batalha estão sendo formadas no mundo até então apolítico da administração de dinheiro.

As raízes do investimento social remontam a décadas, quando ativistas pediram que os fundos de pensão boicotassem os investimentos em ações de tabaco e empresas que faziam negócios na África do Sul da era do apartheid.

O ESG nasceu em 2004 por Kofi Annan, secretário-geral das Nações Unidas, que pediu às principais instituições financeiras que ajudassem a identificar maneiras de integrar preocupações ambientais, sociais e de governança nos mercados de capitais.

Essa ligação resultou em um pacto global, “Quem se importa, ganha”, que incluiu Goldman Sachs e Morgan Stanley como signatários.

Mais ou menos uma década depois, alguns investidores institucionais e gestores de dinheiro, incluindo a BlackRock, a maior gestora de dinheiro do mundo com quase US$ 10 trilhões sob gestão, começaram a estabelecer o apoio a iniciativas de acionistas e criaram produtos de investimento focados em ESG.

Membros do United Mine Workers of America (UMWA) e outros líderes trabalhistas fazem piquete sobre a greve do sindicato na Warrior Met Coal Mine, do lado de fora da sede da BlackRock em Nova York, EUA, 28 de julho de 2021. REUTERS/Brendan McDermid

Membros do United Mine Workers of America (UMWA) e outros líderes trabalhistas fazem piquete sobre a greve do sindicato na Warrior Met Coal Mine, do lado de fora da sede da BlackRock em Nova York, EUA, 28 de julho de 2021. REUTERS/Brendan McDermid

Até certo ponto, a BlackRock e seu grupo o fizeram em resposta à pressão da esquerda política.

Agora, esses mesmos gestores de investimentos, a BlackRock em particular, estão enfrentando críticas da direita política.

Como você pode ver abaixo, tem havido uma enxurrada de atividades díspares de políticos conservadores contra as iniciativas de investimento ESG:

O último artigo pertence a uma carta de oito páginas que os AGs escreveram ao CEO da BlackRock, Larry Fink, em 4 de agosto, reclamando sobre o mandato ESG de sua empresa e pedindo que ele respondesse até ontem.

“Por uma questão de política, não comentamos nossos compromissos com legisladores e reguladores”, um porta-voz da BlackRock nos enviou um e-mail.

A indústria de petróleo e gás e os políticos do estado vermelho argumentam que o movimento ESG está aumentando o custo do capital, tornando mais caro perfurar e realizar outros investimentos comerciais e, no processo, custando empregos aos americanos.

Quando perguntei a um veterano CEO nacional de petróleo e gás sobre isso, eles me disseram: “O custo de capital certamente subiu para a indústria”.

“O capital bancário é muito escasso, principalmente para empresas menores”, disse este CEO. “Muitos bancos que costumavam participar de sindicatos não estão mais fazendo novos empréstimos de energia. Os empréstimos comerciais disponíveis vêm com padrões de subscrição mais rígidos. Parte disso é ESG, mas outra é de investidores – bancos e acionistas – muito recente memórias de perdas profundas no setor da indústria.”

Pode ser que o ESG esteja fazendo com que alguns investidores evitem as ações de petróleo e gás, deprimindo os preços das ações e tornando mais caro levantar capital nos mercados públicos.

Mas os estoques de petróleo e gás, medidos pelos P/Ls, estão baratos há anos. A Exxon, por exemplo, vende a um fio de cabelo mais de 10 vezes os ganhos do próximo ano, quase exatamente o mesmo que 13 anos atrás.

Quanto aos empregos, de acordo com a empresa de consultoria do setor IBIS World, o emprego na indústria de petróleo e gás dos EUA subiu para mais de 324.000 neste mês, o mais alto, de longe, em uma década.

Enquanto isso, o setor de energia teve o melhor desempenho no S&P 500 deste ano. Por uma milha.

Até o fechamento de sexta-feira, o setor de energia subiu mais de 40% este ano. O próximo setor com melhor desempenho, o setor de serviços públicos, subiu 10%. O S&P 500 caiu 11% em 2022.

Com BlackRock, Vanguard, State Street e os grandes bancos de Wall Street caindo em desgraça com os políticos do estado vermelho, Vivek Ramaswamy, ex-CEO de biotecnologia e autor de “Woke, Inc.: Inside Corporate America’s Social Justice Scam” viu uma oportunidade, criando a Strive Asset Management, financiada com US$ 20 milhões de nomes como Peter Thiel, Bill Ackman e JD Vance.

Ramaswamy diz que o verdadeiro problema [with ESG] é “a violação fiduciária no centro disso, usando o dinheiro de outra pessoa para promover perspectivas sociais e políticas por meio do poder de voto e da defesa dos acionistas com os quais os proprietários do capital realmente discordam”.

Strive – minúsculo em comparação com os gigantes de Wall Street – “obrigará as empresas a não se concentrarem em questões ambientais, não se concentrarem em questões sociais, não se concentrarem em questões políticas ou culturais, mas se concentrarem exclusivamente em produtos, produtos e serviços e, assim, servir período de seus acionistas.”

O autor Vivek Ramaswamy fala na Conservative Political Action Conference (CPAC) em Dallas, Texas, EUA, em 5 de agosto de 2022. REUTERS/Brian Snyder

O autor Vivek Ramaswamy fala na Conservative Political Action Conference (CPAC) em Dallas, Texas, EUA, em 5 de agosto de 2022. REUTERS/Brian Snyder

Bill McKibben, professor de Middlebury e ambientalista de longa data, tem uma perspectiva diferente.

“Esta é a indústria de combustíveis fósseis armando seu controle dos governos estaduais”, diz ele. “É de se esperar. Será interessante ver se os tesoureiros do estado azul e assim por diante estão à altura da luta.”

A Strive, que visa ter fundos para instituições, lançou recentemente um ETF de índice de energia (DRLL) que “oferece um novo mandato de acionista ‘pós-ESG’ para empresas de energia dos EUA” para investidores de varejo.

Sim, os veículos de investimento “sin stock” existem há anos, como o fundo VICEX e, mais recentemente, o BAD ETF (BAD), mas eles nunca geraram muito burburinho, retornos desconsiderados e, ao contrário do DRLL, não foram comercializados como anti- ESG. Isso pode mudar.

Mas, para mim, a transição do mundo da energia baseada em carbono para outras fontes não se presta ao pensamento binário. “Precisamos proibir todas as perfurações!” ou: “ESG é uma violação à minha liberdade que deve ser interrompida!” são pontos de vista que não nos aproximam de nenhuma solução.

Fatos: A mudança climática é real e temos que nos afastar dos combustíveis fósseis. Mas não podemos fazer isso da noite para o dia e podemos precisar de alguns incentivos para fazê-lo.

Também é possível acreditar nas mudanças climáticas e investir em algumas perfurações por enquanto. E Jamie Dimon disse isso aos clientes este mês.

“Por que não podemos colocar isso em nossa cabeça dura, que se você quer resolver o clima [change]não é contra o clima [change] para a América impulsionar mais petróleo e gás”, disse Dimon.

Warren Buffett, que acredita nas mudanças climáticas, investiu em ações de petróleo, principalmente na Occidental Petroleum, na qual a Berkshire parece prestes a assumir uma posição de 50%.

É mercenário ou hipócrita de Buffett acreditar na ciência e comprar ações de petróleo e gás? Talvez. É também sem dúvida um meio-termo sem emoção.

Os behavioristas dirão que algumas crianças – e adultos também – têm problemas com transições e agem conforme as coisas mudam na frente deles. Acho que isso também se aplica às transições de energia.

Este artigo foi apresentado em uma edição de sábado do Morning Brief no sábado, 20 de agosto. Receba o Morning Brief diretamente em sua caixa de entrada de segunda a sexta-feira às 6h30 ET. Se inscrever

Siga Andy Serwer, editor-chefe do Yahoo Finance, no Twitter: @serwer





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