O que a escolha do conselheiro sênior de Michael Barr diz sobre a política do Fed


Michael Barr, o recém-instalado vice-presidente de supervisão do Federal Reserve, selecionou um funcionário de carreira do banco central para ser seu principal assessor.

Barr, a escolha do presidente Joe Biden para atuar como regulador-chefe do Fed, escolheu Christine E. Graham para ser sua conselheira sênior, disseram fontes com conhecimento da mudança ao American Banker.

Graham é um veterano de 11 anos do Fed, tendo atuado mais recentemente como diretor assistente de política de resiliência operacional. Ela será encarregada de conduzir as políticas de Barr através da burocracia interna do Fed e colocá-las em prática.

A decisão é uma decepção para um punhado de defensores de políticas que esperavam que Barr trouxesse alguém de fora para ocupar o cargo. Desde sua confirmação em junhopessoas próximas ao ex-funcionário do Tesouro e professor da Universidade de Michigan vinham fazendo lobby para que ele contratasse alguém disposto a aumentar os requisitos de capital e dar maior ênfase aos riscos relacionados ao clima para o sistema bancário.

Michael Barr
Michael Barr, que é o novo vice-presidente de supervisão do Fed, escolheu Christine E. Graham, uma funcionária de longa data do banco central, para ser sua conselheira sênior. A decisão foi criticada por um punhado de defensores progressistas que esperavam que Barr trouxesse uma pessoa de fora para implementar requisitos de capital mais rígidos, entre outras mudanças.

Ting Shen/Bloomberg

Um especialista em política de esquerda descreveu a nomeação de Graham como um “mau presságio” para a agenda de Barr como o principal policial bancário do Fed, sinalizando um compromisso com um status quo que frustrou os progressistas no passado.

Outros aplaudiram Barr por dispensar os pedidos de um conselheiro sênior partidário. Ao contrário de outros governadores, Barr nunca trabalhou no sistema do Fed, então ele é sábio em agradar a um membro da equipe que conhece as alavancas para alcançar certos resultados, de acordo com um ex-funcionário do Congresso que pediu anonimato para discutir o funcionamento interno do Fed. .

“Você tem que trabalhar com essas pessoas dia após dia, e você tem que descobrir como fazer com que a burocracia do Fed vá para onde você gostaria que ela fosse”, disse o ex-funcionário. “A maneira de falhar é tentar batê-los.”

Tais resmungos demonstram amplamente a evolução da política em torno do Fed e do vice-presidente relativamente novo para a posição de supervisão em particular. Barr é a segunda pessoa a manter o título em sua iteração atual.

No passado, um governador trazendo sua própria equipe seria impensável. Os governadores do Fed devem sair das próprias fileiras do sistema, e todas as novas contratações devem passar pela presidência do Conselho do Federal Reserve. Isso contrasta com outras agências reguladoras, como a Securities and Exchange Commission, na qual os formuladores de políticas nomeados politicamente preenchem rotineiramente suas próprias equipes.

Ainda assim, um punhado de defensores de esquerda disse que o antecessor de Barr, Randal Quarles, estabeleceu um precedente para o vice-presidente de supervisão contratar um consultor sênior de fora do Fed. Em 2019, 23 meses depois de seu mandato, ele trouxe Joe Carapiet, que era então o conselheiro-chefe do Comitê Bancário do Senado, para ser seu braço direito.

Estabelecido como um cargo nomeado pelo presidente e confirmado pelo Senado pela Lei Dodd-Frank, o vice-presidente de supervisão é visto por alguns como o porta-estandarte do governo para supervisão bancária e política regulatória dentro do Fed. Quarles disse que isso significa ter que absorver uma certa quantidade de pressão política.

Quando assumiu o cargo em 2017, Quarles disse que enfrentou pedidos de republicanos para limpar a casa e trazer novos funcionários cujos pontos de vista sobre a política regulatória estivessem alinhados com os dele. Mas, observou ele, fazer isso seria contraproducente, pois colocaria os funcionários restantes contra ele, e é por isso que seu primeiro conselheiro sênior foi um funcionário de carreira.

“Trazer um estranho envia um sinal ruim em primeira instância”, disse Quarles. “Você precisa de alguém que realmente conheça o Fed, alguém que o Fed possa aceitar como um deles.”

Quarles disse que Barr foi sábio em escolher um conselheiro sênior de dentro do Fed. Ele também disse que, em sua experiência, os funcionários executaram suas diretrizes políticas independentemente de suas ideologias pessoais e ele antecipou que Graham faria o mesmo por Barr.

Além disso, Quarles argumentou que Carapiet não era um verdadeiro forasteiro. Ele foi contratado como advogado do Fed em 2014 e enviado ao Comitê de Finanças do Senado em 2015. No ano seguinte, ele renunciou ao Fed para trabalhar diretamente para as Finanças do Senado. Em 2017, ele saltou para o Banco do Senado, eventualmente chegando ao conselho-chefe, reportando-se ao senador Mike Crapo, R-Idaho. A história de Carapiet com o Fed tornou a contratação mais fácil, disse Quarles.

“Quando trouxemos Joe de volta ao Fed para ser meu conselheiro sênior, houve muita consideração pelo fato de estarmos trazendo de volta um funcionário do Fed que havia sido enviado para o Hill em detalhes, não estávamos trazendo alguém do do lado de fora”, disse. “Fui um feliz beneficiário da decisão de Joe de retornar ao Federal Reserve e continuar seu serviço anterior na divisão jurídica do conselho”.

Governadores terem seus próprios conselheiros designados é uma tendência relativamente nova no Fed, disse Quarles, começando a sério pouco antes de chegar. No passado, todos os funcionários se reportavam ao conselho como um todo. Quarles disse que insistiu em ter dois assessores, um para questões de supervisão e outro para política monetária.

Aqueles que criticaram Barr por não procurar fora para preencher sua equipe não levantaram problemas com Graham. Advogada formada pela Vanderbilt University e University of Chicago, ingressou na divisão jurídica do Fed em 2011, tornou-se diretora assistente de supervisão de grandes bancos em 2015 e diretora assistente de resiliência operacional em 2019.

O Fed se recusou a comentar sobre a mudança de pessoal.

Yevgeny Shrago, diretor de políticas públicas do grupo de defesa do consumidor Public Citizen’s Climate Program, disse que Graham parece bem qualificado para desempenhar as funções de consultor sênior. Ele também observou que a relutância anterior do Fed em monitorar os riscos climáticos de forma mais agressiva reflete as políticas do conselho. Ainda assim, disse ele, o Fed precisa de uma mudança radical na forma como avalia o risco financeiro relacionado ao clima e com que agressividade o Fed buscará essa mudança no relógio de Barr é uma questão em aberto.

“Esperamos que Barr capacite a equipe a seguir em frente”, disse Shrago. “Mas, sempre que você está olhando para uma mudança de direção ou mudança de cultura, existe o risco de que uma pessoa que se escondeu na cultura não vá avançar agressivamente na mudança, mesmo quando for necessário”.

As preocupações sobre a seleção de funcionários de Barr refletem o desconforto da esquerda com Barr como o principal regulador do Fed. Barr foi a segunda escolha do governo Biden para vice-presidente de supervisão depois que a favorita do progressista Sarah Bloom Raskin retirou sua indicação diante da forte oposição republicana.

Barr deu poucos detalhes sobre suas intenções para o vice-presidente para o cargo de supervisão durante sua audiência de confirmação diante do Comitê Bancário do Senado, comprometendo-se apenas com princípios amplos sobre as limitações do poder do Fed e regulamentação prudencial. Isso deixou muitos se perguntando como será a agenda de supervisão e regulamentação nos próximos anos.

Enquanto alguns estão tentando obter insights de seus movimentos iniciais na posição, outros estão esperando os resultados.

“Os funcionários do Fed de carreira não são bons ou ruins em si, embora o Fed tenha uma longa história de ser confortável com Wall Street”, disse Renita Marcellin, analista sênior de políticas bancárias da organização sem fins lucrativos Americans for Financial Reform. “A prioridade do Fed deve ser desfazer os danos da desregulamentação dos anos Trump e se concentrar em novas questões urgentes. E, ao fazer isso, esperamos que os governadores e funcionários do Fed ouçam as vozes do interesse público, não apenas da indústria.”



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