Apesar disso, pelo menos três fundos negociados em bolsa agora atendem ao partidarismo político dos investidores:

• American Conservative Values ​​Fund ACVF,
  +0,98%.
  De acordo com o site deste ETF, o fundo é um “ETF de grande capitalização diversificado e gerenciado ativamente que busca boicotar o maior número possível de empresas hostis a valores conservadores”.

• Fundo Democrático de Grande Capitalização DEMZ,
  +0,54%.
  O site deste ETF diz que o fundo é “projetado para fornecer risco e desempenho semelhantes ao S&P 500 SPX,
  +0,69%
  mas inclui apenas empresas que fizeram mais de 75% de suas contribuições políticas para causas e candidatos democratas.”

• Point Bridge GOP Stock Tracker ETF MAGA,
  +1,00%.
  De acordo com o site deste ETF, o fundo “é composto por 150 empresas do índice S&P 500 cujos funcionários e comitês de ação política (PACs) apoiam fortemente os candidatos republicanos”.

O gráfico acima mostra o desempenho de cada um desses ETFs desde o início, em relação ao S&P 500. Os cálculos do gráfico levam em consideração os dividendos. Antes de dar muito valor ao alfa positivo do DEMZ, observe que ele não é estatisticamente significativo.

Os retornos esperados são negativos

Você não deve se surpreender que os alfas de MAGA e ACVF sejam negativos e que o DEMZ seja insignificantemente positivo. Isso porque há um custo de longo prazo associado a qualquer restrição não relacionada ao investimento na lista de ações da qual eles podem escolher.

Eis o porquê: se os valores democratas ou republicanos realmente levassem a um desempenho superior ao mercado, então os gerentes de Wall Street de ambos os partidos políticos não teriam perdido tempo há muito tempo investindo em empresas que manifestassem esses valores. Os gerentes de investimento são algumas das pessoas mais hipercompetitivas que você já conheceu, dispostas a fazer quase qualquer coisa para ganhar até mesmo uma vantagem de ponto-base sobre seus rivais. Se um gerente que vota nos democratas visse uma vantagem em investir em empresas “republicanas”, ele engoliria seu orgulho político e o faria imediatamente. O mesmo vale para os gerentes que votam nos republicanos.

Um grande exemplo de redução de custos dos gerentes foi fornecido em um estudo de referência há duas décadas no Jornal de Finanças: “Inclinando-se para a fita: evidência de comportamento de jogo em fundos mútuos de ações.” Seus autores foram Mark Carhart da Kepos Capital; Adam Reed da Universidade da Carolina do Norte em Chapel Hill; Ron Kaniel da Universidade de Rochester; e David Musto da Universidade da Pensilvânia.

Os pesquisadores descobriram que os fundos mútuos em disputa para estar no topo das apostas de desempenho para um determinado trimestre ou ano colocarão ordens de compra nas ações que já possuem minutos antes do fechamento do último dia de negociação desse trimestre ou ano. Sua intenção é aumentar os preços dessas ações e, assim, inflar artificialmente seus retornos.

O máximo que esses ETFs partidários podem esperar é que suas ações médias não sejam piores do que o mercado geral. Mesmo que atinjam essa meta já modesta, seu alfa ao longo do tempo será negativo na medida de seus índices de despesas não desprezíveis: mais de 0,70% para ACVF e MAGA e 0,45% para DEMZ.

Não desejo desencorajá-lo a investir em qualquer um desses ETFs politicamente partidários. Sou a favor de permitir que seu portfólio seja investido de forma consistente com seus valores. Ao mesmo tempo, é um pensamento mágico para um investidor acreditar que é possível fazer o bem e fazer o bem ao mesmo tempo. Além disso, é um insulto pensar que só investiríamos de acordo com nossos valores se formos pagos por isso. Isso é colocar um preço extremamente baixo em valores.

Mark Hulbert é um colaborador regular do MarketWatch. Sua Hulbert Ratings rastreia boletins de investimento que pagam uma taxa fixa para serem auditados. Ele pode ser alcançado em [email protected]

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